发布日期：2024-12-28 00:29 点击次数：89
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本年以来，强好意思元配景下亚洲股市涨跌不一。
其中，有些以汇率贬值为代价达成了以本币计价的股票牛市，有些则以相对雄厚的汇率吊销了股市的部分涨幅。
唯有韩国事个特例：
以韩元计，韩国综指KSOPI本年累计着落10.0%，谈判韩元着落伍，以好意思元计价的KSOPI着落18.9%，均为亚洲最弱。
主要的着落王人发生鄙人半年。24H1KSOPI一度涨近20%，但下半年抹去了一谈涨幅。
下半年，韩国发生了什么？
从成本流向看，本年下半年以来，韩国唯一机构还在保抓着股市的净买入范围，住户部门已在延续削减买入。
外资愈加悲不雅。本年11月，外资净卖出韩国股票达4.15万亿韩元，已采集四个月净卖出。12月初起两周内，又净抛售了2.4万亿韩元。
韩国住户从股市里出来的钱，很猛历程上王人拿去“炒币”了。
韩国央行（BOK）数据浮现：抑遏11月，韩国国内加密货币投资者东谈主数已达1559万东谈主，较上月加多61万东谈主。当今5100万的韩国国民中，30%王人在炒币。
韩国加密货币五大往复所——UPbit、Bithumb、Coinone、Korbit、GOPAX的日均往复量从10月份3.4万亿韩元跃升至11月份14.9万亿韩元，增长了四倍多余。
韩国东谈主向来热衷于投资加密货币。
2017年加密货币的第一波牛市时，约5%的东谈主口参与其中；2021年第二轮牛市，10%的东谈主口参与其中；如今这一比例扩大到30%。
但历史上，韩国股指与比特币价钱合座是呈正联系的，直到本年10月，这一正联系性被透彻冲破。
是以韩国股市着落，比特币要背锅？
2023年，韩国出口额占GDP的比重高达40%。行为出口导向型经济体，出口等于韩国经济的晴雨表。
最新韩国的出口似有回暖之势。
韩国国际交易协会公布的11月出口数据浮现，11月出口金额同比增长1.4%，采集14个月保抓增势，但趋势有所放缓；
韩国海关公布的12月前10日、前20日出口金额数据则辞别同比增长12.4%、6.8%，预示着12月韩国出口应当不弱。
但这一风景的背后，更有可能是特朗普关税担忧导致的抢跑。
从出口基本面启程，韩国的主要出口产业半导体、汽车、化学成品等均靠近不利出路。
图：2022年韩国出口结构
领先，是半导体的罅隙。
韩邦原土半导体巨头三星电子和SK海力士主要采集在存储芯片上，而存储芯片仅统共这个词半导体商场的30%傍边。比较于台湾地区领有包括芯片制造、封装和测试在内的齐备供应链，韩国的存在感轻细。
伦理片在线观看影院麒麟Trend Force数据浮现，本年第二季度巨匠代工商场中，台积电的份额为62%，而三星电子仅为11%，两家公司之间的差距从2020Q3的36.5%扩大到如今的51%。
计谋相沿力度不及是最主要的原因，韩国清寒访佛好意思国、中国大陆、台湾地区的政府补贴，使得芯片国产化鼓吹痛楚。
韩国半导体要津的材料、零部件和建设也王人高度依赖国际。韩国关税厅数据浮现，在半导体建设的13个细分领域中，跨越一半始终处于交易逆差状态。
绝顶是政府接收了与中国商场硬脱钩，导致畸形依赖中国商场的韩国半导体产业断崖式着落。2023年中国芯片入口中，韩国企业出货的芯片占比一经着落至6.3%，此前均保抓在10%以上。
其次，汽车制造业也在竞争中落入显然下风。
2023年，韩系车巨匠总销量800多万辆，同比增长跨越7%，但新动力汽车占有率仅有9.3%。
中国事当今寰宇上最大、增长最快的新动力汽车商场。2023年中国汽车总销量为3009万辆，新动力汽车占有率高达31.6%。中国汽车产业范围是韩国的接近4倍，其中新动力汽车的占有率更是其4倍多。
比较于德好意思日车企字据中国消耗者的秉性，主动推出长轴距、订制版等车型，韩国车企动作迟缓、研发力度不够，再重迭新动力方面的转型逆境，韩系车在中国商场处境重荷。
临了，石油成品（真金不怕火油产业）的出口也靠近一定下行压力。
本年11月，韩国最大真金不怕火油商SK动力公布了三季度事迹：
7-9月当季真金不怕火油业务营业亏本6166亿韩元（4.502亿好意思元），为2022年第四季度以来的最大亏本。
该公司默示，
“咱们处于不利的宏不雅配景下，原油价钱着落，合座真金不怕火油居品商场受到挤压…… 将连接督察原油蒸馏安装（CDUs）的最低动手率，来防御负利润率……”
伦交所数据浮现，本年6-8月亚洲真金不怕火油利润率跌至2022年三季度以来的新低。
如今，在大王人的增产出路和后劲以及慢慢灭亡的需求作用下，商场对油价始终看空，制约了真金不怕火油商的产量和出口出路。
韩国企业和谐会最新公布的2025年企业策划预测走访成果浮现：
由于对出口景况的普通担忧，65.7%的受访企业默示一经制定了来岁的策划规划，其中49.7%的企业策划贪图为“紧缩策划”，这是2019年走访以来的最高水平。
韩国央行则默示，
“2025年将追加降息，以缓解经济的下行压力。”
迎着汇率顶风，韩国央行的义无反顾更突显了其经济疲弱。
近期韩国总统热切戒严事件的发酵，让基本面本就疲弱的韩国愈加雪上加霜。
11月29日，韩国国会预算决算委员会在在野党国民力量党议员缺席的情况下，强行通过了预算削减案，将总统办公室、寻查院、监察院及巡警的迥殊行径费全额削减，同期大幅减少政府热切狡计金，忖度削减4.1万亿韩元，意味着来岁尹锡悦政府将因为缺钱而停摆。
12月3日，韩国总统尹锡悦发动戒严，将府院之争推向高涨。
府院之争其实是预算之争，韩国这两年财政压力极为严峻。
尹锡悦政府在2023年颁布了对富东谈主减税计谋导致了韩国历史上最大范围的财政税收暴减。韩国企划财政部结算陈诉浮现，韩国2023年总税收为497万亿韩元，比前一年结算减少了77万亿韩元。
尹锡悦此举，实乃“劫国济富”。
如今，韩国的财政赤字依旧权贵，本年9月赤字达到52.89万亿韩元，占2023年方式GDP的2%。
为搪塞财政危险，尹政府以至将本年韩国的科研预算削减了15%，自1991年以来韩国政府初度作出这么的决定。
12月15日，韩国国会考究通过了针对韩国总统尹锡悦的毁谤案。16日，韩国在野党党首韩东勋文书辞去党首职务。
即使毁谤案让尹锡悦败局注定，韩国政局的异日却愈加扑朔迷离，可能进一步加重外资看空情感。
表里资均不看好下，韩国股市来岁将何去何从？
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